Долгожданные данные по ВВП США  за 2 квартал рынок наконец то получил,и хотя статистика пока предварительная (предстоят еще две ревизии,которые еще могут существенно сдвинуть цифры) выводы вполне очевидны.С этого момента можно начинать отсчитывать недели и месяцы до того дня, когда американская экономика уже будет неспособна показывать рост выше 1-2% в год.Иными словами, сегодня финансовый мир должен понять, что «новая нормальность» для экономики США (о которой столь долго говорили стратеги фонда PIMCO) уже наступила.В чем заключается это «новая нормальность»? Да в том, что американский потребитель уже не может жить по старому, а американский бизнес еще не хочет этого замечать(или боится об этому думать).Валовой внутренний продукт в Америке вырос на 2.4% в период с апреля по июнь.Это конечно же ниже тех 3.7% которые Commerce Department пересчитал за 1 квартал нынешнего года.

У этого ВВП есть «две стороны медали».

Одна сторона все еще «чистая»- расходы (или инвестиции) бизнеса выросли в 1 квартале аж на 21.9% и это самый значительный скачок с 1 квартала 2006 года.Естественно, что выросли расходы на оборудование и software, в этом показателе цифры вообще ошеломляющие + 17%, такого скачка не было с 1997 года.Даже инвестиции в расширение бизнеса выросли, совсем немного правда, но зато первый рост за 2 года (в структуре ВВП).Совокупный размер инвестиций со стороны американских резидентов также показал фантастические показатели.Расходы на строительство выросли на 28%, это между прочим самый значительный рост в течение одного квартала лет за 30.В последний раз такой «шок» наблюдался в одном из кварталов 1983 года.Правда стоит заметить, что до этого, подобного рода показатели, стабильно падали почти беспрерывно, на протяжении 9 кварталов.Учитывая, что в масштабные программы по стимулированию рынка жилья со стороны правительства, вызвали небольшое оживление, строительный сектор естественно «вышел из комы».Парадокс правда в том, что сейчас на рынке жилой недвижимости объем вакантного жилья составляет почти 2 миллиона единиц и увеличение масштабов строительства нового жилья, ситуации явно не улучшит.Поэтому такой скачок строительных расходов вряд ли будет имет место в ближайшие месяцы или даже годы.Конечно же еще один показатель пока удерживает уровень ВВП, это государственные расходы.Этот показатель вырос сразу на 4.4%, причем правительственные расходы выросли с учетом трат со стороны штатов и муниципалитетов.В условиях жесточайшего бюджетного кризиса, который обрушился на региональные правительства США, речь в будущем пойдет только о «затягивание поясов».Поэтому этот фактор поддержки для экономики, уже можно отнести в прошлое.

Теперь о другой,«вымазанной»стороне медали ВВП.Самое главное.Американский потребитель, несмотря на всевозможные стимулы, вопреки всем монетарным теориям, перестал тратить, а стал все больше сберегать.Это наглядно демонстрируют цифры по компоненту личного потребления.

Предварительные данные за 2 квартал показали рост внутреннего потребления всего лишь на 1.6%, а окончательная статистика по этому же показателю за 1 квартал пересмотрена в сторону понижения компонента потребления до 1.9%.Обосновать этот «ужас монетариста» можно тем, что норма сбережений домохозяйств увеличилась в номинальном выражении более чем на 6%.Учитывая одновременный рост товарных запасов можно догадаться, что потенциал развития экономического роста за счет процесса «восполнения» практически исчерпан.Поэтому рассчитывать на то, что бизнес сможет снова начать увеличение найма нового персонала по крайне мере наивно.Сочетание факторов, слабости потребления, и насыщения запасов на складах предприятий, предполагает вполне очевидную траекторию для экономики.Вниз и только вниз, Под давлением слабости рынка труда и признаками перепроизводства.

Рынок уже начинает делать свои выводы.Уже после выхода статистики по ВВП,банк Nomura (один из 18 первичных диллеров на рынке казначейских облигаций) самым первым из крупнейших инвестиционных домов призвал своих клиентов готовиться к новой фазе “количественного смягчения” со стороны ФРС США.

Консолидированная позиция отдела стратегии банка Nomura Holdings Inc состоит в том, что  основываясь на фактах: существенное ухудшение экономической конъюктуры в США и необычайная активность ключевых чиновников ФРС США, так как  Charles Plosser и James Bullard(которые открыто призывают к немедленным действиям для предотвращения спада) — можно уверенно говорить о неминуемом принятии решения либо возобновить скупку финансовых активов, либо пойти на урезание процентной ставки выплачиваемой по избыточным резервам банков.На заседании FOMC  может быть подтверждено решение, продолжать держать на балансе ипотечные и казначейские долговые бумаги до полного погашения и реинвестировать полученные процентые купоны по бумагам в новые выпуски(что фактически означает продолжение выкупа).ФРС безусловно примет одно из двух решений.Возобновить  фактическую покупку долговых бумаг ипотечных агенств(за счет реинвестирования полученных доходов) и оказывать воздействие на снижение ставок по долгосрочным долговым бумагам Казанчейства, за счет обнуления процентных выплат по банковским депозитам.

  Банк Nomura считает, что изменение формулировки Комитета по Открытым Рынкам ФРС США окажет эффект на рыночные ожидания в отношении долгосрочной денежно-кредитной политики.”… Это будет означать, что нулевые процентные ставки будут не просто сохраняться на низком уровне не просто длительный период времени, а очень продолжительный период времени… Это будет  означать резкое изменение ожиданий на рынке в отношении политики процентных ставок не только на следующий год, но и на 2012 или даже 2013…”